的危害要远远大于股市泡沫破裂。炒股的人至少还用的是自己的钱，炒房者却十有**从银行借钱。房地产业与银行业关系如此密切，使得房价下跌必然导致银行不良贷款增加，出现大批死账坏账，甚至有可能诱发金融危机。

    日本房地产泡沫破裂后银行里形成的那些坏账，拖了多少年也无法解决。尽管房地产公司在向银行贷款时虽然基本上都有房地产作担保，但随着土地价格的不断下跌，担保的价值也不断下降，致使日本金融机构的不良债权大幅增长。

    从1992年至2001年，日本银行的不良贷款累计高达74万亿日元，政府累计资助亦高达23万亿日元。除去银行自身利用利润冲销方式处置的不良贷款外。截至2001年末，日本银行的不良贷款余额仍高达35万亿日元。

    美国是崇尚自由经济的国家，自2001年网络泡沫泡沫破裂后，美联储为了刺激经济发展将利率陆续降至2004年1%，房地产也开始了一**牛市，但美国银行业为了盈利，放松了对借款人的审查，形成了次贷、alt-a贷款、可调利率贷款，又将这些贷款打包证券化，这样，房地产泡沫就扩散到了金融领域，这些泡沫增加了虚拟财富，表面看很繁荣，殊不知就和那不痛不痒的早期恶性肿瘤一样，终有一天爆发的。

    美国是世界上最大的经济强国，如果美国的房地产泡沫崩溃，那必将导致美元贬值。

    为了避免美元带来的损失，杨国华用手中的美元购买黄金，特别是杨国华旗下的几家银行，更是大量吸纳市场上流通的黄金。

    由于杨国华大肆收购黄金，致使黄金的价格在短时间内飙升。

    除了在市面上大肆购买黄金之外，杨国华还大肆吃进人民币。因为杨国华知道，在未来几年内，人民币将会持续升值，通过用手中持有的美元大肆兑换人民币，也是能避免美元贬值之后带来的损失。

    杨国华是不会为美国人的经济损失买单的，他还没傻到像某些华国领导人大肆吃进美国国债，这样做的话，等于为美国人承担一部分损失。

    由于美国经济陷入衰退，美国财政收入减少，美元也将大幅贬值，美国政府为了减少财政赤字，为了转嫁损失，他们将会向外国发行美国国债来增加政府的收入。

    过去的数年来，华国持续购买美国国债，使得华国成为美国国债的外国中第一大持有国，然而，美国本土的投资者却不停减持。

    对华国投资者而言，持有美国国债，面临着由美元贬值的估值效应造成的资本损失或美国国债市场价格下降。美联储加息必将会导致美国国债市场价格下滑。

    在杨国华的记忆中，次贷危机结束后，投资者风险偏好的增强所导致的避险资金流出美国国债市场，也会导致美国国债收益率上扬以及美国国债市场价格下降。

    尤其是房地产泡沫崩溃之后，美元持续下跌。

    作为全球主要结算货币的美元，再次遭受信任危机。美元贬值导致全球性通货膨胀的压力，并且导致美元储备国持有的外汇资产财富缩水。

    美元贬值是美国向别国转嫁危机并制约其他竞争对手的惯用方法。

    上世纪80年代美国迫使日元升值，引发日本经济泡沫膨胀并最终破灭；眼下美国又在使用“弱势美元”的政策，向全球输出衰退，此轮美元贬值的主要对象是欧元和人民币,美元贬值引发华国输入性通货膨胀。

    2001年初至2006年2月底，美元贬值幅度高达36.4％。美元贬值推高国际市场商品价格，引发全球性通货膨胀。由于美元的大幅贬值，急剧拉高了全球石油、矿石、谷物、天然橡胶等能源价格和初级产品价格上升，进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料燃料动力购进价格指数上涨，其次

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