式继续出现不过会像你说的那样减少有形之手的行政干预增加无形之手的经济协调让市场按自身规律运行。”

    张军插嘴问道：“林洛以你的经验来来泡沫再次形成股市如何健康展。中国股市在短短的

    从九百点攀升到今天你认为正常吗？”

    林洛笑道：“股市本来就是虚拟经济虚拟经济是预期的经济在现代市场经济中人们投资于股票和股票市场看重的不仅是股票的现期收益即盈利性而更看重的是股票的预期收益即成长性。实体经济的特点是买实物、买产品、买成果虚拟经济的特点是买机会、买成长、买预期。所以股市就跟啤酒一样啤酒的质量取决于其产生的泡沫股市亦如此如果没有泡沫那么对于投资着来说就没有机会那么也就没有了股市的繁荣。但是虚拟经济是一种漏*点大于理智、矫枉必然过正的经济。一种趋势一旦形成就会在自身力量的推动下持续下去。泡沫可以有但是必须在一个可控制的范围内比如说最近的一轮攀升到暴跌就是因为监管部门感觉到的危险.才做出了某些调整。”

    林洛没有明说但是无疑把再次股市的调整定调为‘政策市’而不是来自于股市内部自身的技术性调整。

    赵百川并没有否认三个人看着林洛等待林洛继续说下去。

    林洛继续道：“至于中国股市从9oo攀升到接近3ooo点我认为这很正常回顾全球股市我们可以看出新兴股市普遍比成熟股市的波动区间要大一些而在中国上证指数自推出以来虽有过15o％以上的年涨幅却从未有过3o％以上的年跌幅。这不仅可以让一些新兴股市有所羡慕恐怕连成熟市场也要自叹弗如。

    我们先看看一些达国家股市：1986年、1988、199o年、1999年、2oo5年东京日经225指数分别上涨％、39.86、-38.72％、36.79、4o.24％；19931997、2oo5年瑞士苏黎世市场指数分别上4o.37、58.93％、33.21；951997年纽约证券交易所综合指数分别上涨31.31％、3o.31。

    周边国家的一些新兴股市：1989、997、1999、2oo3新加坡海峡指数分别上42.62％、.12、-3o.99％、78.o4％、31.58；1997、1999年马来西亚吉隆坡指数分别上涨38.59％；韩国综合指数在1997年至2oo1年以及2oo5分别上涨5o.92％、37.47、53.96；从以上数据可以看出新兴股市的波动区间明显要比成熟市场大一些。

    而中国证券市场的实际情况是：1991、19921996、19972ooo2oo6年上证指数的涨幅依次是9.41、166.57、65％、3o.22％、51.73％、13o％；199219941996、19972oooo1、2oo6年深证成指的涨幅依次是139.71、5％、3o.13、41.o5、-3o.o3、132.12。总体看中国股市的波幅与周边国家的一些新兴股市更接近。同时境内股市也保持着中国式涨跌特征。

    对于讲求中庸之道的国人来说以中国式视角看待股市我认为并无不当。从历史上看中国股市已经形成2o至6o倍的中国式加权平均价市盈率波动区间。这可以看作股市中的庸。我们除了以宏观经济数据为准绳看待股市波动更可以中庸的视角来衡量股市是否健康如果它一反常态我们则应提高警惕。

    我认为股市的新一轮攀升是正常的暴跌呢也有他的理由张……哥的担心也确实有它的代理中国股市依然不够成熟存在进一步完善的空间。我们要么承认股指并不存在‘稳中有升涨幅有限’的规律要么承认在中国式加权平均股价市盈率波动区间内股指的涨跌是稳定的。不过相对于中国式涨跌规律看中国股

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