美国这一次的金融危机其实是必然的。”

    周幼安靠坐在宽大的老板椅上，他买的这套房子在隔音等装修上可花了不少钱，此时一个人坐在书房里跟萧散他们开着视频会议，到也不用担心别人听去，而且大战就在眼前，这些东西说给萧散他们听也是应该的了，“首先美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔，居者有其屋曾是美国梦的一部分。

    在上世纪刃年代的大萧条时期，美国内需萎靡不振，罗斯福新政的决策之一就是设立房利美，为国民提供住房融资，帮助民众购买房屋，刺激内需。叨年，美国又设立了房地美，规模与房利美相当。“两房。虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房。的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由呐年的美元爆炸式地增长到如今的妇万亿美元。在迅速发展业务的过程中”“两房。忽视了资产质量，这就成为次贷危机爆发的“温床

    萧散在那头点了点头，他是科班出身，对于周幼安所说的这些理解的非常深刻，在美国的经济管理思想方面上，自上世纪沁年代发生经济，“滞涨。以后，凯恩斯主义的“国家干预。政策遭到新古典自由主义的强烈批评，此后，新自由主义思潮受到追捧。田年代的“华盛顿共识”所倡导的“经济自由、私有化、减少管制。成为指导西方国家经济走向的主要道具。

    “第二个就是金融衍生品的，“滥用。”拉长了金融交易链条，助长了投机”“两房。通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。在这个过程中，最初一元钱的贷款可以被放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品，从而加长了金融交易的链条，最终以至于没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，这就进一步助长了短期投机行为的发生。但投机只是表象，贪婪才是本质。以我提出的这一次的雷曼兄弟为例，它的研究能力与金融创新能力堪称世界一流，没有人比他们更懂风险的含义，然而自身却最终难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约乃的股票，并且只知道疯狂地去投机赚钱，而较少地考虑其他股东的利益。”周幼安喝了口水继续说着。

    赵飞点了点头，赞同道：“美国的消费习惯的确如此，就我接触的。在美国，借钱贷款消费似乎是最普遍的生活方式。原因就在于他们收入轨道模式，年轻人钱少，但消费多；老年人退休后享受优越的退休金，但消费相对少。所以，年轻人多借钱消费包括向父母借钱。这与中国不同。而且，美国发达、完善的信用体制使几乎所有人的消费靠借钱来完成。美国人的储蓄率历来很低，近年来，一直在零储蓄率上徘徊。要消费，只能靠借钱。经济增长模式。美国的经济增长主要依靠消费驱动。其消费率长期为脓左右，投资率为毖左右，而出口负数

    周幼安微微函授，萧散和赵飞在美国呆了这么久，这些东西肯定是专门了解过的，“最后就是美国货币政策的推波助澜。为了应对上一次刃。年前后的网络泡沫破灭，劲年,月至2奶年6月，美联储连续次下调联邦基金利率，该利率从6器降历史最低水平，而且在,名的水平停留了一年之久。低利率促使美国民众将储蓄拿去投资资产、银行过多发放贷款，这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。而且美联储的货币政策还”诱使”市场形成一种预期：只要市场低迷，政府一定会救市，因而整个。华尔街弥漫着投机气息。然而，当货币政策连续收紧

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